Synthetix: o maior protocolo de Derivativos do DeFi

O mercado de Derivativos em DeFi, as finanças descentralizadas, tem um potencial de crescimento gigantesco conforme escrevi recentemente no meu último artigo.

Esse mercado pode se tornar tão grande que é possível que várias plataformas sejam bem sucedidas e não somente uma, visto que em teoria qualquer ativo financeiro pode se tornar um derivativo sintético, como por exemplo ações, commodities, forex, criptomoedas, etc

E falando de derivativos sintéticos em DeFi o primeiro protocolo que sempre é lembrado pelos entusiastas é o Sinthetix, atualmente o maior protocolo de DeFi da categoria Derivativos com TVL (Total Value Locked – Total Valor Trancado) de de 531 milhões de USD segundo o DeFi Lama.

Lançado em 2017 o Synthtetix iniciou como uma stablecoin (moeda estável) chamada Havven, porém mudou seu foco durante o último mercado de baixa em 2018 para se tornar uma plataforma para criação de derivativos sintéticos, tanto de mundo digital quanto do mundo real.
Atualmente existem sintéticos (Sinths) de criptomoedas, Forex e no futuro também terão commodities e ações.

Mas por que usar derivativos sintéticos e não o ativo real para trades?

A vantagem de usar derivativos é fazer trades sem slippages através do uso de oráculos como a Chainlink.

Esse protocolo simplesmente é um dos pioneiros do DeFi, junto com Maker Dao, AAVE, Compound e Uniswap e também foi um dos primeiros a iniciar a pagar rendimentos para quem tem o seu token SNX e faz staking desse ativo em sua plataforma.

O Synthetix foi lançado originalmente no Ethereum por Kain Warwick e agora esse ano também começou a rodar na Optimism, uma solução de segunda camada do Ethereum baseada em Optimistic Rollups, que visa diminuir as taxas e aumentar a capacidade de transações do Ethereum.

Mas a herança da stablecoin pareada ao dólar continuou.
Para fazer staking de SNX é necessário mintar (criar) o sUSD que atualmente é colateralizado com 400%, para garantir a paridade ao dólar em momento de quedas no mercado.
Todos os sintéticos criados na plataforma são garantidos pelo SNX colocado em staking por todos os usuários.
Portanto esse é um token utilitário e não somente um token de governança para votar nas mudanças e inovações do protocolo.
Também é possível usar ETH, o token do Ethereum, para criar sintéticos, porém nesse caso o usuário não recebe nenhum rendimento e ainda precisa pagar juros porque para manter ETH como colateral e usar o sUSD criado o mecanismo funciona como uma plataforma de empréstimos sobrecolateral com ETH a 150%.

Já o incentivo para criar sUSD com SNX é bem maior.

Quem faz staking de SNX recebe emissão de novos SNX e também as taxas geradas pelos aplicativos que usam o Synthetix, sendo que atualmente o ganho anual (APR) é cerca de 54% (6% e SUSD 48% SNX) para quem faz staking de SNX na rede Ethereum e 94% (21% SUSD e 73% SNX) para quem faz staking na rede Optimism, segundo informações do Synthetix.
Somente um detalhe importante é que os SNX ficam travados por um ano e os SUSD gerados com taxas coletados dos dapps (aplicativos) descentralizado já ficam líquidos no momento do saque.

Um aviso para quem faz staking de SNX: Toda semana até quarta-feira as recompensas devem ser coletadas, senão as recompensas voltam para o protocolo.

Um DeFi das antigas que começou a decolar em 2022

Apesar de o protocolo existir desde 2017 somente esse ano é que começou a ganhar bastante tração.
As altas taxas do Ethereum em 2020 e 2021 tornavam caras e pouco viáveis as transações em plataformas de contratos futuros perpétuos, opções, entre outros. Porém esse ano a Synthetix também começou a rodar na Optimism, que possui taxas bem menores do que a Rede Ethereum, custando apenas centavos por transação.
Isso permitiu que plataformas como Kwenta (futuros perpétuos), Lyra Finance (Opções) e Thales (mercado de apostas) começassem a rodar esse ano, utilizando os derivativos sintéticos criados na plataforma da Synthetix.
Na metade desse ano também foram integradas as plataformas Curve e 1inch, que utilizam atomic swap para fazer transações utilizando os sintéticos e economizando em taxas na rede Ethereum.

No site Cryptofees ocupa a quarta posição entre os aplicativos que mais coletam taxas, sem contar as blockchains como Ethereum e Binance Smart Chain, confiorme a imagem 1.
E 100% das taxas coletadas são distribuídas para quem faz staking do token SNX.

Imagem 1 – Synthetix é o 4º dapp que mais captura taxas segundo o cryptofees.info

O token SNX possui atualmente uma capitalização de mercado de 722 milhões de dólares e ocupa a posição 61 entre as maiores criptomoedas, segundo o Coinmarketcap e emissão de token ilimitada, sendo ainda um token bastante inflacionário, conforme mostrado acima nesse artigo.

Porém uma mudança bastante importante no tokenomics do SNX está para ocorrer muito em breve.
Acabou de ser lançada pelo fundador uma proposta de governança para encerrar as emissões de SNX esse ano.

Dessa maneira o Synthetix passaria a ser uma plataforma gerando apenas ganhos reais (Real Yield).
E como o principal colateral para criar sintéticos é seu próprio token nativo, conforme aumenta o uso da plataforma existe uma tendência muito grande do preço do SNX se apreciar com o tempo.

Outra novidade muito esperada para os próximos meses é o lançamento da versão 3 (V3) da plataforma
Nessa nova versão o prometido é que qualquer pessoa possa criar um derivativo sintético de qualquer ativo financeiro do mercado cripto ou não cripto.

Onde negociar

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OBS: Esse conteúdo tem caráter educacional e não deve ser entendido como recomendação de investimento.

Marcelo Pravatta é engenheiro eletrônico formado pela USP, coproprietário do site www.criptos.com.br , entusiasta de criptomoedas e escola austríaca de economia